截至8月29日，29家出版业上市公司的2025年半年度报告均已出炉，因阅文集团在港股上市，且业务结构与传统出版业差异较大，因此仅对其余28家上市公司的半年度报告进行分析。

　　根据中金易云的数据统计，2025年上半年度图书市场码洋同比下降9.64%，动销品种数和动销新品数降幅在4%左右（）。去年同期，“日子不好过”“书难卖”成了“口头禅”；有业内人士表示，只会越来越难。果然，今年以来，大家似乎已经习惯了“越来越难开拓的市场”，开始在降本增效上下功夫。

　　2025年上半年，19家公司营收下滑，9家公司净利润下滑。营收下滑的公司多而净利润下滑的公司少，可见上市书企在控制成本方面下了大力气；当然，也有公司通过计提等一些财务方式，将净利润数据进行了调整。同时，一些上市书企营收与净利润的增幅较大主要是去年同期业绩表现不佳、财务指标呈现相对影响而形成的。

　　本次半年报中，多家公司还披露了旗下出版机构的业绩，从这些数据来看，多数出版机构的营收和利润均有所下滑。也有不少出版机构在营收小幅增长或者下降的情况下，保证了利润的增长。

　　28家出版业上市公司中，上半年营业收入最高的是凤凰传媒，达71.13亿元，随后是中南传媒（63.35亿元）和新华文轩（55.27亿元），分别同比下降1.70%、8.09%、4.50%，相比2024年的小幅增长，这种下降明显需要引起更多的关注和警惕。

　　凤凰传媒作为出版业上市公司中的“领先企业”，显示出了稳健且长远的发展力，营业收入、净利润、总市值等主要指标连续多年位居行业首位，连续多年入选“全球出版50强”前10强，为中国唯一入选前10强企业。

　　除上述3家公司外，2025年上半年营收超50亿元的公司还有2家——浙版传媒（50.93亿元）、山东出版（50.10亿元）。

　　与大部分国有上市书企营收同比下滑相对应的是，营收增长幅度超过10%的5家公司——荣信文化、果麦文化、中文在线、天舟文化和掌阅科技——均是民营上市书企。

　　其中，荣信文化以33.47%的同比增长率居首，一举扭转了2024年上半年营收同比下降9.16%的局面。其半年报将营收增长的原因归结为电商渠道收入增加。今年以来，荣信文化持续推进全域营销计划，动态调整内容电商、传统电商、实体店之间的营销策略，构建了稳定、高效的“爆款”产品打造模式。

　　据半年报显示，荣信文化打造的《米吴科学漫画 奇妙万象篇（第六辑）》上半年销量突破75万册，全系列上半年畅销近450万册，已累计销售超1000万册；《莉莉兰的小虫虫 自然启蒙翻翻书》上半年热销超230万册，全系列累计销量突破310万册；《小恐龙大情绪 儿童心理自助漫画》上半年畅销超90万册；“亮丽精美触摸书”系列上半年销售近30万册；《桑尼有主意 社交启蒙引导绘本》上半年热销28万册。荣信文化上半年在开卷少儿图书零售市场图书公司市场占有率排名中位列第3，实洋占有率为2.68%。

　　此外，荣信文化的会员运营中心也在积极制作数字化内容，高效运营私域流量，为私域消费者提供多样化的数字服务，以私域流量运营带动用户复购。但需要注意的是，荣信文化上半年的销售费用同比增长42.67%，是由于促销推广费投入增加所致。促销、投流等营销方式在当下的市场环境中须更多地关注投入产出比，审慎为之。

　　果麦文化上半年营收同比增长29.75%，除了一以贯之的“出版+互联网”新商业模式，以及在人工智能背景下all in AI以实现“科技化”的创新之举，其半年报将营收增长归因于教辅图书的收入增加以及2025年上半年新书的收入增加。从披露的数据来看，果麦文化上半年教辅图书销售码洋达31401万元，并将在该赛道持续发力，拓展学龄段、拓宽产品形式。而果麦文化上半年的新书，市场表现较好的有：《中国古典文学讲义》，上市2个月，销量突破5万册；《清算已毕》，上市半年，销量已超5万册；《麦田里的守望者》（中英双语版），上市首月，即迎来2次加印。

　　中文在线和天舟文化上半年的营收同比增长率也均超过20%。两者在半年报中并未披露原因，从业务结构来看，无论是中文在线涉足的网络文学、短剧、动漫还是天舟文化重点深耕的游戏领域，均呈现出较大的发展起伏。

　　上半年营收负增长的有19家公司，较去年同期多7家。其中降幅较大的是：中文传媒（-35.56%）、新经典（-30.54%）、龙版传媒（-24.01%）。

　　中文传媒在半年报表示，营业收入和利润同比下降主要系教辅征订方式发生改变导致业务规模下降所致。新经典上半年纸质图书营收同比下滑31.79%，非刚需类读物的市场需求持续疲软，致使其销售同比下滑明显，但整体规模相对稳定。龙版传媒在半年报中将营收下滑归因于受政策及学生人数减少影响，教材教辅收入同比减少所致。

　　从净利润指标来看，28家出版业上市公司中，有9家公司的净利润出现了负增长，较去年同期的22家减少了13家。

　　其中凤凰传媒以净利润15.86亿元居于首位，同比增长29.57%；之后是中南传媒，上半年净利润为10.17亿元，同比增长31.46%。

　　另有新华文轩（8.57亿元）、长江传媒（6.85亿元）、皖新传媒（6.78亿元）、浙版传媒（6.76亿元）、山东出版（6.70亿元）、中原传媒（5.32亿元）6家公司上半年净利润超过5亿元，较去年同期数量一致。

　　而天舟文化、新经典、出版传媒、城市传媒、读者传媒、新华传媒、读客文化、果麦文化、世纪天鸿、荣信文化10家公司上半年净利润均不超过1亿元，其中中文在线亿元，掌阅科技的净利润为-1.60亿元。

　　在28家出版业上市公司中，净利润增幅最大的是出版传媒，去年同期仅增长4.05%，今年同比增长221.08%。其半年报显示，主要是所得税纳税政策变化，导致本期所得税费用同比减少；同时，出版传媒聚焦主责主业，优化业务结构，提高业务毛利，加强费用管控，降低期间费用，主营业务盈利能力增强所致。

　　除了出版传媒，天舟文化和荣信文化净利润同比增长率也超过100%，分别达170.93%和117.71%。

　　天舟文化去年同期净利润同比增长率已高达1017.85%，今年再次同比增长170.93%。其半年报显示，天舟文化努力提升教育出版、游戏业务的竞争力和持续经营能力，并在文化娱乐、教育等领域展开以科技创新为驱动的新业务培育和孵化。报告期内，天舟文化紧紧围绕“大文化+科技”发展战略，持续深耕教育出版与游戏业务，同时积极布局AI教育、“二次元”等新兴赛道，培育新的业务增长点，在“AI+出版、教育、互联网”等领域实现较大突破。同时，天舟文化聚焦核心优势项目，实施的股权激励计划有效激发了核心骨干团队的积极性、 推动各项工作高效开展。

　　另有果麦文化（80.38%）、南方传媒（50.74%）、中原传媒（50.39%）3家公司上半年净利润增幅均超50%。

　　从南方传媒半年报中的“财务报表相关科目变动分析表”可以看出，南方传媒上半年营收虽然小幅下滑1.30%，主要系教辅、报媒收入增长和教材、一般图书、课后服务业务下降的综合影响所致；但其纸张成本和渠道推广费用以及业务招待、差旅、办公和会议费等成本均有所减少。中原传媒的“所得税费用”较去年同期减少86.47%，“销售费用”“管理费用”均较去年减少了近10%。可见，在市场面临新形势和新挑战的当下，对上市书企来说，“开源”是非常困难的事情，只好在“节流”方面多做“文章”了。

　　9家公司的净利润出现负增长。其中，降幅最大的是掌阅科技，在去年同期下滑224.73%后，再次下滑235.68%。其半年报中表示，主要系大力发展衍生业务，主营业务成本、销售费用及管理费用上涨所致。掌阅科技的衍生业务包括短剧等，在“国内扩张、海外突破”双轮驱动下，其短剧业务收入上半年大幅增长149.09%。但与此同时，销售费用同比增长25.86%，管理费用同比增长11.88%，成本增长明显。

　　从利润率来看，28家出版业上市公司中，有2家利润率超过20%。凤凰传媒以22.29%的利润率排名第一，较去年同期提升5.37个百分点。半年报显示，凤凰传媒于2025年4月制定并披露了《凤凰传媒2025年“提质增效重回报”行动方案》。其上半年执行情况包含6个方面：聚焦主责主业，提升经营质量；共享发展成果，增加投资者回报；加快数智化转型，发展新质生产力；提升信息披露质量，加强投资者沟通；完善公司治理，坚持规范运作；强化合规意识，落实“关键少数”责任。接下来，凤凰传媒将继续通过精进规范治理、筑牢稳健经营根基、拓展投资者沟通深度、优化股东回报体系等举措，全面履行上市公司主体责任，助力资本市场高质量发展。

　　从经营活动产生的现金流量净额维度看，中原传媒居首，为12.06亿元；第二位是皖新传媒，为11.24亿元。

　　8家公司现金流量净额不足1亿元，更有中文传媒、中南传媒、中国出版、掌阅科技等13家公司的现金流量净额为负值。

　　现金流同比变化情况差异较大。世纪天鸿现金流量同比增长2457.36%，主要是报告期内纸张采购付款减少所致。新经典现金流量同比减少1738.71%，系销售收入下降影响，同时在报告期内购买了一年期以上的定期存款，也导致该指标同比减少；但其半年报强调“公司资金储备充足，该项目不会影响日常的经营活动” 。

　　部分上市公司披露了旗下出版机构的业绩。教育出版社无论从营收还是净利润维度，都领先于其他类出版社。中原传媒旗下大象出版社（简称“大象社”）营业收入8.26亿元，居于首位；净利润2.69亿元，仍位居首位。

　　浙江教育出版社（简称“浙教社”）上半年营收7.22亿元，位居第二；江苏凤凰教育出版社（简称“苏教社”）上半年营收5.07亿元；位居第三。在披露了营收的30家出版机构中，上半年营收超过5亿元的，除了这三家出版社，还有广东教育出版社（5.06亿元）、江苏凤凰科学技术出版社（5.02亿元）。教育出版社占比五分之四，其营收实力可见一斑。但与此同时，教育出版也面临生育率下降、学生人数减少、相关政策调整等挑战，需未雨绸缪。

　　上半年营收超过1亿元的25家出版机构中，仍以中国出版和凤凰传媒旗下出版机构占比最多——7家来自中国出版，6家来自凤凰传媒。中国出版旗下的人民文学出版社（3.54亿元）、商务印书馆（2.46亿元）、现代教育出版社（1.77亿元）、三联书店（1.70亿元）、中华书局（1.37亿元），均较去年同期有所下滑——尤其是商务印书馆和中华书局，上半年营收分别下滑22.21%和22.16%。在此背景下，中国出版上半年营收同比下滑14.94%，净利润同比下滑14.89%。

　　而凤凰传媒旗下的几家出版社，不仅在营收前5名中占据了2个席位，且在营收和净利润两个维度的财务指标上均表现优秀。半年报显示，凤凰传媒上半年开卷零售市场实洋占有率为2.94%，继续位居第一方阵。近年来，凤凰传媒以“融合创新力实现新跃升”为战略目标，创新意识明显提升，发展思路日渐清晰，围绕数字阅读、数字教育、新型出版传播体系积极推进数字化转型升级。

　　从净利润维度看，共有55家出版机构批露了净利润数据，教育出版社依然遥遥领先。4家净利润超过1亿元的出版社都是教育出版社。

　　三联书店、商务印书馆、中国大百科全书出版社、安徽人民出版社、辽宁美术出版社、中华书局、北京时代华文书局、安徽科学技术出版社8家出版机构上半年的净利润为负值。其中部分出版机构以古籍、大部头图书、艺术类图书为主要产品，出版门槛相对较高，出版周期较长。

　　从利润率维度来看，整体而言，大部分出版社的利润率也在10%以上，可见，出版业近年来在提质增效上有一些成效。其中，教育出版的利润率最高，其中四川教育出版社的利润率达到了47.19%，比上年同期提高了8.61个百分点。其他教育类出版社的利润率也普遍高于10%。凯发国际官网凯发国际官网